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　　说实话，我很看重公司的基本面，也倾向于投资基本面良好的公司。对于二级市场的起起落落并不十分看重。

　　但，这次的看法不同，感觉不同。

　　二级市场的A股沪深300的08年的动态PE已经接近了20倍。按道理，在中国总体经济向好的这么一个大环境下，应该说是有投资价值的。

　　但，有一个数据令人警惕。目前新批的基金的申购比例和赎回比例大约在1：2。而这段时间，基金明显加大了套现应对赎回的动作。这是一个先兆。如果大盘在200点内无法企稳的话，人心将进一步悲观。基民赎回的力度将进一步加大，这个时候是由不得基金了。好比，一个穷途末路的人要逃亡，卖房子卖不到好价钱，卖手表更没有人买。但其实，心里还是很明白自己房子的价值自己手表的价值。

　　当然，管理层肯定不希望看到基金大面积套现应对赎回。但这东西没有办法，在政策不明朗的情况下，基金有啥办法？基民要钱了，不是管理层给，规则定了你基金要给。基金没有办法就是要卖，越卖价格就越低，月低基民就越怕，要止损，就越要赎回。这是个可怕的循环，恶性循环。还有一点，现在发新基金，还有几个人买。这活水不进来，只见留出去，唯一的办法就是变卖手中值钱的东西。

　　现实就是怎样，一个动态的平衡没有保持好，只有等待极端情况的出现。也许到时有新政策，组合的政策，强有力的政策，比如印花税等。记得小时候家里附近有一座桥，没有栏杆，百姓一直说应该修好，否则总有一天要死人。可是上面领导一直没有修。后来，一个大风大雨的夜晚，一个骑车的人掉到河里死了。再后来，桥就修好了。

　　前几天，与台湾的一个QFII同学交流，比较一致的意见是到3800应该是个底部了。如果3800守不住，不是3500的问题，可能怎么样的手段也很难解决问题了。实际这里说的不仅仅是技术面分析的问题，本质上是资金供给和信心的问题，反映的是基金赎回而引发的共性的抛售狂潮。

　　让我们共同祈祷，按水皮先生的说法，敲希望的钟吧。(项乐宏)

　　希望基金的赎回潮不会来临。

　　连批新基金也难挡赎回大潮