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　　逾百只基金公布二季度报告，绩优小盘基金规模迅速膨胀；机构对后市看法偏谨慎

　　在第二季度反复震荡的行情中，股票型基金的仓位仍略有上升。逾百只基金昨日披露其第二季度报告，虽然仓位略增，但多数基金经理对后市表示"谨慎乐观"。同时报告显示，绩优小盘基金已难觅踪影。一季度末出现的许多规模较小又业绩优秀的基金，在资金的追捧下，它们的规模已迅速扩大成大盘基金。

　　股票型基金仓位略升

　　昨日上投摩根、易方达等公司披露了旗下基金的第二季度报告。第二季度市场的大幅波动并没有使这些基金大幅减仓，相反，多数可比较的基金仓位略有上升。

　　根据天相投资的统计数据显示，可比的65只主动投资基金股票平均仓位较一季度上升1.29%，二季度股票平均仓位达到80.02%.但是混合型开放式基金二季度股票平均仓位较一季度有所下降，从75.40%下降至73.59%.虽然仓位略有增加，但第二季度的市场波动也使得许多基金经理操作上略感艰涩。鹏华价值基金在报表中说，第二季度初期，市场延续了上季度的低价股、垃圾股行情，概念炒作盛行，投机气氛浓厚，导致基金严重落后大盘，但在5月份之后的调整行情中，基金表现出了良好的抗跌性。

　　多数基金在第二季度都采取了偏保守的投资策略。广发小盘成长基金认为，面对第二季度的市况采取较保守的策略是必要的。其投资思路一是买入持有未来一段时期内成长性确定且动态估值相对便宜的中小市值公司；第二、在估值洼地中寻找潜在价值被低估的行业和股票，谋取阶段性收益。

　　另一方面，第一季度结束募集或第二季度募集的新基金也快速完成了建仓，二季报显示，今年成立的信达澳银股票仓位已达90.3%，中欧新趋势、易方达价值成长和招商核心价值三只基金，股票仓位分别为88.75%、84.27%和83.11%.认购额高达900亿元的上投摩根内需动力基金4月中旬才成立，第二季度末的仓位也达到50%.

　　绩优基金大幅膨胀

　　绩优基金在上半年规模迅速膨胀，第一季度末出现的小规模基金列基金业绩前列的现象已不存在。

　　以中信红利为例，这只基金今年以来的回报在所有开放式股票型基金中列12位，第一季度该基金规模尚处于中小基金之列，而第二季度末的规模已达到77亿元。

　　另一些基金中，银华核心价值的资产规模从10亿元增加到203亿元，增长了20倍；兴业趋势基金由25亿增加到116亿。一些昨日还未披露的基金已知规模也较第一季度有了很大程度的膨胀，如业绩居开放式基金第四的华安宏利，其规模也在第二季度膨胀到超过百亿。

　　与绩优基金膨胀同时出现的是，基金投资者恐惧高净值的现象有所缓解，华安宏利，博时主体、中信红利等6月底时净值均接近或超过2元。超过4元的基金，如上投阿尔法、上投优势等，规模均平稳或略增。

　　专家看市基金经理谨慎乐观：等待或减仓

　　对于第三季度A股的走势，多数基金经理表示并不乐观，他们认为，震荡的走势至少持续到第四季度。这些担忧一方面是基于市场的估值水平，另一方面是基于对实体经济过热导致的下半年宏观调控的可能增强。

　　华安基金投资总监王国卫表示：市场已经进入休整期，现在要做的是等待机会。下半年仍有机会，但需要调整。华安基金在三季度投资策略报告指出。绩优蓝筹主导的价值投资理念下半年重回市场主流，但同样需警惕"蓝筹泡沫"。

　　泰达荷银市值优选基金经理魏延军认为，第三季度震荡依旧，市场重拾升势可能要等到第四季度。下半年宏观调控加强的可能性不断增加，因此市场受其影响仍将出现震荡。市场的波动加大，个股和行业的选择将更加重要。震荡的市场中仍将有股价翻番的股票。市值轮动规律的效果将显现。

　　易方达策略基金表示，第3季度由于市场整体估值相对偏高且有上述较多的不确定性因素，基金计划减持部分高估行业个股，降低仓位，保持相当的流动性以防范系统性风险。

　　博时主题行业基金认为，实体经济过热的情况越来越明显，国家实施强力宏观调控的可能性不断增加，另外未来一段时间内市场的供给将大幅增加。落实到组合管理上，基金将采取偏保守的策略。

　　上投优势基金认为：展望三季度和下半年，由于市场整体估值水平偏高，通过价值投资和国际估值比较挑选优势企业的难度加大，而通过资产注入和整体上市来提升业绩的公司也存在不确定性。在目前增量资金持续入市和政策面有所偏紧的背景下，整个市场的结构性调整会进一步深化，相信那些估值处于安全边界、业绩稳步提升的绩优蓝筹和二线蓝筹会变得更有吸引力。