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中国基金网交易所交易基金（ETF）作为一种既可上市交易，又能以实有证券方式申购和赎回的基金，虽然自诞生初到现在仅有十几年的历史，但在全球资本市场中却取得了惊人的发展，截至2006年6月，全球交易所基金已达289家，在全球27家交易所上市交易，我国证券市场也由最初的上证50ETF，发展到今天同时还有易方达深证100ETF、华安上证180ETF等在内的五只交易所基金。

从我国ETF基金的表现上看，截至本周一，这五只ETF基金已全部实现了净值翻番，其中易方达深证100ETF年内净值回报达到164.87%，仅此于华夏大盘精选，成为偏股型基金年内净值回报第二名，同时，华安上证180ETF基金的每份净值已达10.278元，也成为了全部323只基金第一高价股。

中国基金网分析ETF基金取得如此优异回报的原因，笔者之前就曾撰文指出一方面是源于其涵盖指数型基金的特质，另一方面是源于ETF更能够强化其组合标的的效率和抗风险程度。笔者谨从这两点对ETF基金如何是强化了指数型基金的表现加以论述。

简单的理解交易基金（ETF），可以把它看作是一种更为灵活、成本较低并且具有高度税收效率的股票指数基金，同时兼具了开放式基金和封闭式基金的优点，既适合长期投资者也适合投机者短期持有，中国基金网认为目前我国的ETF基金均属于指数型基金，但其实质是任何一只交易所交易基金都是为了满足特定组合的投资需要而设定的，因此未来还会出现大量固定收益交易所交易基金或基金管理的交易所交易基金，简言之，指数型基金可以是ETF基金，但ETF基金不见得都是指数型基金。

因此，ETF基金作为普通指数型基金的增强版，其所具有的如下投资特性决定了其优异的市场表现：

一、引入ETF基金的实有证券设立和赎回机制，实现了封闭式基金的有条件开放，这能极大程度的缓解了当前封闭式基金的折价问题。

同时这种赎回特性以及指数套利机制的作用，使得ETF基金二级市场价格与单位资产净值之间的折（溢）价非常小。由于普通的开放式基金只能在闭市后赎回，且净资产值按未知价格法确定，只能在下一个交易日获悉，这对于短期交易者而言或者当市场发生大的波动时，由于ETF基金二级市场价格与净值极其贴近的这种特性，使得投资者能够在闭市前得到买入或卖出份额的机会，这无疑较一般的开放式基金、指数型基金非常具有吸引力。

二、ETF基金在成本分配的公平性和保护继续持有人利益方面较一般指数型基金为优，且能最大程度的化解大额赎回时的现金压力，从而实现资金的充分投资。

ETF基金在赎回的会计处理中，将低成本技术的证券首先用于赎回，相应提高了资产组合的成本基数，同时减少了资本利得的账面价值，这非常有利于保护继续持有人利益，而对比普通开放式基金在面临巨额赎回或抛售其持有重仓股时，可能产生较大的交易效应，从而导致后赎回者利益受损，因此，在市场调整时，普通开放式基金很容易出现排队赎回的现象，这对于无论是基金管理人还是持有人都是非常不利的，而ETF基金以实有证券赎回方式巧妙的解决了这一难题。

三、ETF基金的管理费用较低，由于目前的ETF基金均为指数型基金，无需主动管理，因此其管理费用较一般的开放式基金为低，有数据统计，ETF基金的管理费用仅占基金净值的0.09%~0.60%。

四、由于ETF基金的二级市场交易与普通股票买卖无异，可以在开市期间随时交易，因此其具有较之一般开放式基金很强的二级流动性优势。

五、ETF基金具有较高的透明度，这有利于投资者分析、判断并据以做出投资决策。由于一般的开放式基金每年仅公布四次基金资产组合报告，并且刚一公布就已经过时了，因此我们根本不可能通过基金的报告得知该基金究竟在何时买卖了何种股票，也不知道其业绩到底是来自灵感，还是纯属撞大运，但ETF基金的构造模板都是著名或特定的指数，其调整的方法具有公开性，因此非常有利于投资者进行分析和判断。中国基金网由此来看，ETF基金作为普通指数型基金的增强版，还是值得投资者进行投资和关注的。