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　　在经历了4月以来单边上涨的格局后，最近一周，市场再现大振荡，成交量也屡创新高。

　　巨幅成交、巨幅振荡表明，当前市场交投活跃的同时，投资者对于未来市场运行的分歧也相当显著。对于后市，光大保德信基金投资总监常昊认为，中国股市震荡中上行的趋势不会变化。

　　常昊认为，目前，宏观调控初见成效，但信贷反弹压力仍大。预计全年GDP增速10％以上，人民币升值仍将加速。近期CPI约2.5％-3％，如连续超过此水平，不排除再度加息。另外，准备金率仍有上升空间。市场整体估值合理，公司盈利将继续保持高速增长，二季度市场将呈震荡走势，长期上行趋势不变。

　　在流动性过剩和财富效应下，市场对小市值公司的期望值不断上升，导致第一季度小市值和重组类股票涨幅居前。预计领涨第一季度的重组和小市值类行情在第二季度仍将继续，但不会再度成为影响市场的主导力量。

　　第二季度，会有更多重组题材的公司出现。虽然重组是改变公司基本面的一种有效手段，然而，由于重组多数存在不确定性，故对重组类公司的估值溢价应留有安全边际。建议对大股东本身拥有大量优质资产的公司会予以重点关注。

　　而市场持续走强仍需得到明确的业绩支撑，以金融和地产为核心的资产重估类公司和金属，煤炭，汽车和机械等估值洼地类公司，将重新成为市场核心。

　　对于市场关注的股指期货，常昊认为，其推出将对有利于增强市场活力，增加市场对优质蓝筹股的需求，并为投资者长期持有优质蓝筹股提供了良好的投资环境。同时，光大保德信预计，二季度政府就将推行股指期货。

　　鉴于即将推出的股指期货有望选择沪深300指数作为标的指数，沪深300指数前十大行业所占权重为75.42％，其中第一大行业为金融行业，占比约20％，交通运输、钢铁行业次之，分别占10％、8％，这也和光大保德信看好的金融、地产不谋而合。由于这部分主要权重行业估值水平普遍低于市场整体水平，而股指期货的最初走势最大可能将是向上做多，这将带动沪深300指数成份股的上涨，因此建议加大对沪深300指数成份股的投资需求。