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　　2007年，由于上市公司业绩出现了持续的快速增长，牛市的基础更趋完善。数据显示，工业利润的同比增速惊人，包括有色、石油化工、钢铁、机械等行业的一季度景气度较高。2007年一季报也超乎预期得好，这些都构成了4月份良好的投资机会。

　　但随着股市的持续上涨，市场估值水平也水涨船高，整体市场的估值上涨后和其他地区差距进一步加大，估值压力增加。下阶段，投资者不得不面对优质但不便宜的公司进行投资，在矛盾中进行选择。

　　此外，从宏观指标方面来看，一季度经济的过热已经成为定局，经济超预期后继续调控的可能性较大。随着宏观经济调控，经济的回落必然带动工业利润的下降，从而对周期性和投资品行业形成不利影响，预计将有一个回落的过程。与之相对应，消费和服务行业受负面影响较小，景气维持，将在二季度后半段提供较好的投资机会。

　　从公司业绩方面来看，一季度成为利润增速高点概率很大，预计随后增速将逐步下降，全年的利润增长预计在20％左右。由于业绩提升中资产注入占据较大比例，因此ROE提升低于预期。

　　从供求关系方面来看，资金依然充沛，然而随着大盘股的发行，资产供给将逐步吃紧。此外，二季度非流通股的影响要显著超过一季度，也是2007年全年非流通股上市规模最高的一个季度，尤其是5月份非流通股的上市市值，将达到今年上半年的最高峰超过1000亿。

　　由于目前流通股价和原始法人股价格的巨大差距，非流通股上市以后的兑现意愿都比较强烈，前期上市的减持情况证明了这一点，其中大股东的减持对市场信心的影响重大，因此，对二季度资产的供应持相对谨慎的态度。

　　牛市应该是没有分歧的，而快牛在目前的基本面也缺乏支持，市场将呈现慢牛的运行趋势。

　　中海基金预计二季度将延续今年以来的强势格局，市场重心将温和上移，但速率将明显放缓。因此，建议在二季度初期增加周期性和投资品行业的配置，在后期增加消费和服务行业的配置。