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　　 “诚实基金”投资报告1350期：供求关系的力量

　　 基金经理：陈实；报告日期：2007年5月10日；第1350期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：656.33万元；资金余额：25.58万元；总值：681.91万元；总收益率：581.91%。

　　 持仓品种：(1)歌华有线4.8万股，买价7.25元；(2)泛海建设3万股，买价13.39元；(3)中国联通5万股，买价5.01元；(4)滨州活塞5万股，买价10.89元；(5)北京巴士3万股，买价12.32元；(6)中青旅3万股，买价18.51元；(7)康美药业2.6万股，买价13.12元;(8)美的电器3万股，买价33.29元；(9)攀钢钢钒10万股，买价9.89元。

　　 今日最强的板块是钢铁股，钢铁股为什么涨？因为钢铁股一季度业绩平均增长几乎是上市公司中最高的，而二季度业绩增长也将比较大，按动态市盈率来看，钢铁股的估值仍基本是最低一族。今日钢铁股的大涨说明两个问题，一是，该板块的做多力量仍很强，后市仍可望是颇具中线上涨潜力的板块；二是，领涨的股票是业绩增长较快且估值偏低的品种，说明市场仍是比较理性的，反映了市场一种投资的心态而非不看业绩的纯粹炒作。那么，这样的市场应该还有上升潜力。现在很多人在谈论市场的泡沫，目前许多股票的泡沫确实已变得越来越严重，但像钢铁股这样并没有什么泡沫的股票也不少，故结构性的泡沫并不代表全部，目前市场总体还比较良性。

　　 牛市走到这一步，其对社会最大的影响是，强烈的赚钱效应吸引了大批储蓄资金不断涌入股市，仅今年4月份股市新开户就已超过去年全年，每天的开户数高达30万户，新增资金如此庞大，使市场供求关系发生了极大的变化。而这种供求的相对失衡的结果，就是股价的不断走高。经济学原理告诉我们，价值决定价格，但同时也将受制于供求关系的影响，而市场供求关系到了一定程度，往往会成为影响价格的主要因素。故目前的市场从某种意义将并没有什么不正常。对于局部过高的市盈率，现在有人在呼吁管理层要用行政手段调控，其实这是不懂市场的自身规律，有害无益。因为市场到了一定时候必然会自我调节，而强行打压反而会适得其反，这在中国股市历史上是有很多教训的。

　　 钢铁股普涨后，往往有色金属和水泥等板块会随之上涨 ，因为同属上游原材料，具有一定联动效应。像祁连山这样的低价水泥股，仍颇具交易性机会。该公司一直在推进重组工作，并有定向增发1.5亿股的议案，说明该股的基本面改善值得期待。一季度有交银施罗德、大成、广发等4只基金介入，已引起了机构的关注。目前股价才8元多，从短线操作的角度看，该股可能会成为一只能涨的股票。