当前位置：中国基金>基金研究报告>

　　上周A股开户数继续大幅回落，7月5日开户数仅为6.29万户，为近4个月以来最低。随着个人投资者参与热情的冷却，市场以缩量调整方式逐步消除此前因狂热而形成的结构性泡沫。与A股市场相反，上周H股呈现价涨量升走势，并创出历史新高。A股和H股市场走势的背离说明，引起市场波动的因素是资金流动、估值水平和政策取向等短期因素，决定市场长期走势的基本面长期向好趋势不变。

　　虽然我们坚信长期牛市格局不变，但就短期而言，市场对货币紧缩和宏观调控政策的预期依然强烈，同时新股扩容加速、国有股减持将加剧短期市场资金供求失衡状况，个人投资者的信心恢复也需要一段时间，因此短期A股市场难以走出调整格局，将延续震荡、整理走势。