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　　银河基金管理有限公司:三季度是传统“淡季”

　　回顾近10年以来A股市场的走势，我们发现三季度是传统的“淡季”，市场基本都是调整态势。我们相信这和中国特有的经济、政治背景存在密切的联系。一季度存在春节和“两会”因素，资金充沛、消费旺盛、银行贷款扩张欲望强烈，这些从经济基本面和资金面为股票市场提供了良好环境，而二、三季度一般会针对一季度的过热出台调控措施，同时年报和季报行情告以段落，市场随之步入低潮。伴随市场在二季度后期的展开调整，之前被忽视的利空信息开始放大，加息、收紧流动性、新股加速发行、大非密集上市、监管力度加强等等实际早已存在的因素开始加大市场的恐惧心理，这些都对三季度的市场构成较大的压力。