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华富基金：紧扣三大主线布局


　　我们认为，流动性过剩和上市公司业绩快速增长是牛市的坚实基础。预计2008年上证指数运行区间为4500－7000点。

　　上半年将有好表现

　　对于目前市场的调整，我们认为此次大盘下跌是市场对前期大幅上涨的修正，但并不能动摇牛市的根基：

　　首先流动性过剩依然存在：出口保持旺盛；人民币升值压力增大，热钱流入或加速；弱势美元格局，热钱涌入加剧流动性过剩；未来加息力度减缓，2008年仍将维持负利率，储蓄资金将继续分流。

　　其次，2008年上市公司利润增速可能有所减缓，但仍将保持高速，业绩仍将是股市主要驱动力。我们认为2008年上市公司整体利润增速仍有望保持在40％的水平，该水平虽和2007年前三季度67.61％的速度相比有较大回落，但仍处于一个较高水平。

　　所以，我们看好2008年上半年的市场，并认为四季度的调整将为2008年上半年打下基础，两税合并的预期，使上市公司有动力将四季度利润压缩，然后到2008年去释放，此外人民币有可能在一季度就开始加速升值，股指有望在上半年取得良好表现。

　　看好造纸、水泥

　　从行业选择上，我们看好消费、节能减排、资产注入三条主线。

　　虽然消费类行业估值普遍较高，由于中国消费需求出现向上拐点，未来盈利超出预期可能性较大。我们建议，从需求快速增长和能抵御通货膨胀两条线来选择投资子行业，建议关注地产、医药、白酒、旅游等具有消费属性的行业。

　　"节能减排"已经成为国家长期发展战略之一，预计在很长的一段时期内都将对相关行业产生较大影响。新能源、造纸、水泥都是我们看好的节能减排行业。

　　此外大股东资产注入在2008年仍将继续。其中对于旗下只有一家上市公司的央企，则未来整合的不确定性大大的降低，央企很有可能借这个"独苗"上市公司完成资产的整合和整体的上市，我们建议投资者对此予以重点关注。
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