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　　2007年基金业绩排名尘埃落定，十大赚钱基金新鲜出炉。这些基金在新的一年中能否继续风光？

　　华夏大盘精选基金经理王亚伟

　　追求安全边际之上收益

　　今年华夏大盘投资理念继续坚持"追求低风险高收益"的原则，特别是在牛市中回避资产泡沫，保持一种谨慎的心态，坚定追求"安全边际之上的收益"。

　　具体到2008年投资策略，则需要通过把握局部性的投资机会，这是今年获利的重要来源。

　　局部性投资机会包括：首先由于要素价格调整导致利润再分配，比如成品油和水价、行业的购并整合、上市公司盈利能力提升、以及环保和区域经济等局部性投资机会等等。其次，还要把握阶段性的投资机会，并且分散投资，尽可能降低行业集中度。机会都是跌出来的，通过把握阶段性的投资机会，积少成多，也可以获得一定的投资收益。

　　投资机会与选股思路主要考虑以下几个方面：

　　第一，高成长性。2008年，由于估值面临着向下回归的压力，所以成长性尤其重要。第二，要从高增长的行业和资产重组的方面寻找牛股。第三，要寻找有"隐蔽资产"的公司。这可以通过一些线索来寻找，比如土地价值、企业拥有用户的价值、商标价值、股权价值等等，从这些角度寻找，充分挖掘一些公司没有被市场发现的资产。第四，选股不应过多地考虑流动性，不应该给予流动性高的股票过高的溢价。因为企业的价值是与流动性好没有关系，而且在很多的情况下，流动性好只是假相。夏欣

　　中邮核心优选基金经理许炜

　　在不确定中寻找确定机会

　　2008年市场的不确定表现在：一是宏观调控加强和国内经济运行减速，二是次级债危机引发的外部环境变化或许会影响国内出口。两方面不确定将导致市场对今年中国经济运行和企业盈利预期上的分歧。

　　2008年要降低预期回报，但是仍不乏确定的投资机会，这些机会甚至可能带来超预期的收益。这些确定因素包括：一、宏观调控不会影响中国经济运行的方向，只是影响经济增长的速度和幅度，这只是结构性调整，中国经济还会高位发展。二、从企业盈利能力来看，经济还处于良好的发展态势，企业前期积累的内生动力还比较强。三、受益于人民币升值的行业，比如航空、房地产、造纸、银行等都有机会。四、两税合并的确定因素，可以在原来高赋税行业，比如食品饮料等个股寻找投资机会。五、内需行业和服务行业也将成为投资的安全区域，比如消费类、旅游类、传媒类以及基础设施类等个股。六、产业政策导向，比如节能减排政策实施力度增大。除了环保类个股机会外，高耗能行业个股也将有机会，因为有一些优势行业加大节能减排力度，会在市场胜出，市场份额增大，定价能力比较强，比如水泥、钢铁、造纸和化工等行业优势个股将蕴含着投资机会。七、可以在央企整合以及地方国企整合中寻找机会。八、受股指期货和奥运经济等事件驱动的机会，服务业和消费行业的增长会比较快。朱紫云

　　博时主题行业基金经理邓晓峰

　　反向投资可得超额收益

　　从价值投资的角度出发，投资不仅要关注市场的基本面的变化，同样也要关注市场估值水平的合理程度。在目前市场估值水平下，我们对2008年股票投资收益预期不会太高。

　　我们认为，对于宏观经济政策的关注在今年尤其重要。我们预期今年宏观经济增速会略有下降、投资增速也会略有下降，但两者都不太会出现大幅度下降。最大的变数可能是在通货膨胀方面。投资者应该警惕通货膨胀在政策控制下出现反弹，进而导致更严厉措施出台的可能。

　　行业选择方面，我们最关注的依然是那些具备风险收益比优势的投资机会，而不是具体的行业。不过，在2008年，那些收入利润与宏观经济增速高度相关的行业应当在回避之列。另外，对于持续升温的中小盘股投资热，也应该予以警惕。因为当一个大潮退去的时候，小型企业抗经济波动能力更差，同时道德风险也更大。

　　具体操作上，我们偏好反向投资。我们认为市场长期来看是有一定效率的，但仅跟随市场是不可能得到超额收益率的。我们希望通过寻找市场认识的错误，来获得投资机会。几乎所有的行业都是有周期性的，有起有落，经济大潮来的时候各个行业都会有自己合适的回报。当市场侧重追求短期收益时，自然的反应就是抛弃短期内好像很难涨的公司，价值投资者这个时候就会用时间来换取收益。梁金莺