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天治基金：从涨价因素发掘公司 均衡行业配置
过去的一周里，沪深股市继续稳步上扬，节前充足的流动性继续支持市场。
从本周的一些相关数据情况看，外贸出口数据表现一般，今年以来的外贸大幅顺差从11月起有明显的收窄的趋势，显示美国的经济衰退对中国出口构成了一定的冲击。
受经济全面快速通胀的推动，从上游的铁矿石、煤炭、黄金、石油、到中游的钢铁、电解铝、化工产品、农产品纷纷出现提价趋势，虽然上周国务院紧急出台了禁止成品油和电价上涨的通知，但是我们
认为上游成本推动型的涨价无法抑制，采取行政性方式阻止涨价只能使价格要素扭曲，无法阻止通胀的进程。最近市场持续的热点，包括煤炭、有色、钢铁、化工、农产品等均是受涨价因素带动。
我们认为在宏观面和资金面都相对偏多的形势下，市场的心态比较稳定，不过外贸与周边市场的下跌是否会通过某种方式传导至A股市场，仍然值得密切关注，相对均衡的行业配置与保持弹性的思维将是近期获得超额收益的方式。(天治核心成长基金基金经理助理 宣伟)
央行本周回收资金力度将加大
上周交易所国债指数收于111.05点，延续着反弹行情。元旦过后，资金面出现松动，在流动性充裕的推动下，债券收益率大幅下降。
12月金融数据显示信贷增长继续下降，增速比上月下降了0.93%，说明央行调控措施的效果开始显现。存款增速有所回升，比上月高0.78%，居民储蓄同比增长6.77%，这与股市波动增大，以及财政存款释放到储蓄有关。未来由于央行采取严格的数量调控手段，贷款增速仍然不会增长太快，剩余的流动性对债券需求很大，对债市有利。
由于1月份到期央票数量巨大，央行近期的公开市场操作回收力度也加大。下周到期资金量达到6000多亿元，预计回收力度还将加大，但不会对流动性产生太多影响。(天治财富增长基金基金经理 刘红兵)
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