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QDII基金“出海翻船”浮亏百亿


　　 “周围人都说买基金稳赚不赔，可是我刚买嘉实海外基金才一个月，就亏损了10%，风险也不小啊。”基民张先生日前无奈地抱怨说。与当初发行时的火爆局面相比，QDII的境遇早已今非昔比。特别是对两个月前抱着“和近两年的国内基金产品一样迅速翻番”的预期入市抢购QDII的投资者而言，这样的净值表现无疑是他们难以接受的。

　　浮亏超百亿元人民币

　　最新一期的QDII基金净值出炉，结果让众多基民大失所望，4只QDII基金净值全线大幅滑落：南方全球精选配置最新净值为0.947元，亏损5.3%；华夏全球精选最新净值为0.915元，亏损8.5%；嘉实海外中国最新净值为0.894元，亏损10.6%；上投摩根亚太优势是最后发行的QDII基金，目前最新净值为0.908元，亏损9.2%。

　　按4只QDII基金初始份额各为40亿美元计算，南方全球精选配置损失2.12亿美元，华夏全球精选损失3.4亿美元，嘉实海外中国损失4.24亿美元，上投摩根亚太优势损失3.68亿美元。基金系QDII合计损失13.44亿美元，按人民币兑美元7.5∶1的汇率计算，其浮亏已经超过百亿元人民币。

　　港股深调“撞”翻QDII

　　全球股市特别是香港股市11月份以来的深幅调整，被公认为是QDII“出海翻船”的首要原因。不可否认，11月以来，次贷阴影下全球股市的深幅调整使得初次“出海”的4只基金系QDII如汹涌海面上的几叶小舟，险象环生。

　　统计显示，截至11月13日，美国道琼斯工业平均指数收于13110.05点，较11月1日开盘的13924.16点下跌814.11点，跌幅达6.21%。受其影响，中国台湾加权指数、日经指数、新加坡海峡时报指数纷纷下跌。在这轮全球性的调整中，香港股市“灾情”严重，恒指从11月1日开盘时的31783.47点最低下探到11月21日的26500.54点，跌幅一度高达16.6%。而同时，港股或H股却正是QDII基金的首选投资目标。4只已发行的QDII基金中，南方全球精选QDII的港股投资比例上限为40%，华夏全球精选股票QDII对港股的投资比例上限大约为30%，嘉实和上投摩根的两只QDII都没有限制。

　　普遍建仓较快欠冷静

　　还有业内专家认为，QDII净值下降受投资标的市场大幅走低影响的同时，几只基金建仓较快也可能是原因之一。据了解，南方全球精选配置基金于9月24日开始建仓，根据南方基金公司公布的净值情况，截至10月12日，该基金净值为1.03元，建仓短短20天净值增长3%，取得了远超市场预期的优异表现。南方全球精选配置基金经理当时介绍，由于看涨全球股票市场，该基金采取了积极的建仓策略，达到了约70%的仓位配置。

　　10月9日成立的华夏全球精选基金也采取了相对积极的建仓策略，10月中下旬，华夏全球基金经理杨昌桁表示，目前资金流向香港等新兴市场的趋势非常明显，目前该基金的港股仓位已逾两成。4只基金中最晚成立的上投摩根亚太优势基金在3周时间内净值就出现较大幅度下跌，由此可见该基金的建仓步伐也是“神速”。

　　未来好坏还不能下定论

　　一位不愿透露姓名的基金专家表示，QDII的“出师不利”，还是由于其对港股过于乐观的判断，想借港股东风，迅速做高业绩，因此在高位大量建仓接盘，没想到最终被套。

　　他分析认为，内地基金在国际成熟市场面前还显得有些稚嫩，投资范围还多局限于股票，而对其他对冲风险的金融衍生产品涉猎不多。这使得一旦行情出现走熊，就没有更好的手段来抵御风险。而且港股配置比例过高，也使得后续投资出现被动。目前，证监会已责令数家基金公司修改等待审批的QDII产品，要求他们降低对港股的投资比例。

　　不过，也有一些证券分析人士持有不同观点，目前4只基金QDII出海不久，建仓时间最长的一只也尚不足两个月，在注重长期投资的理念下，基金当前业绩只是反映过去一段时间的情况，并不代表未来走向。基金QDII海外投资效果如何，目前还不能下定论。任何投资都有风险，基金投资者应该注意到这一点。市场总是有起有伏的，所以投资QDII一定要采取长期的视角。

　　投资QDII前要先了解

　　未来还将有新的QDII基金发行，在此我们就如何选择此类产品提出建议。

　　一看投资的目标市场。投资者在购买QDII产品时，应了解该产品主要投资哪些市场，这些市场的大致走势如何，汇率如何变动等。二看投资比例范围。不同类别的QDII产品，其资产投资于股票、债券等不同金融工具的比例有所不同，预期收益水平也不同。三看投资人管理水平，管理人及境外顾问的全球投资和管理水平。四看可投资的金融工具,基金系QDII投资范围较广。五在购买QDII产品时，还要比较一下不同产品的认购起点、费率水平、产品流动性及相关服务等方面后，再做出比较适合自己的选择。

　　个人建议，既然投资QDII 的首要目的是分散风险，那么投资者还是尽量选择投资范围更广的产品，回避那些与国内市场以及企业相关度较高的产品。
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