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　　2月初，工银瑞信中国机会QDII(合格境内机构投资者)基金募集结束，份额仅31亿。与首批QDII发行时的热闹相比，可谓门庭冷落。但这对第5只QDII基金来说，并非坏事。

　　2007年9、10月成立的QDII基金，成为中国基金正式扬帆出海的先行者，也有人把它们戏称为“先烈”，或者“炮灰”。

　　这批基金出海时，正遇到全球市场大调整，净值一路破1、0.9、0.8元，让投资人心惊胆颤。

　　经过这一轮洗礼，不少人才恍然大悟，QDII基金出海，做起来，远没有说起来简单。

　　从4只基金1月下旬公布的第一次季报看，4只基金无一例外跑输业绩基准，它们均把香港作为最重要的投资标的市场，其它市场的投资比例极低。全球配置、分散风险，顿时成为一句空话。

　　疑问 1 全球投资成空话？

　　华夏全球精选基金，2007年10月9日合同生效，自2007年底，不到3个月时间，股票资产比例占51.77%，港股就占46.78%。就是说，股票投资中，港股的占比高达90%。

　　“这样的配置，根本谈不上全球投资。”有投资人对此相当不满，认为没有达到如期效果。根据华夏全球在招募说明书，该基金投资标的为“全球证券市场中挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证等权益类证券······”

　　根据4只QDII基金首次披露的信息，出现这样落差的不仅是华夏全球精选。嘉实海外80.57%的股票资产中，80.25%是港股资产；南方全球则由于合同规定，只买港股，因此全部股票均为港股资产。

　　嘉实基金相关人士表示，嘉实海外基金是中国概念基金，其相关细则规定，港股是投资大头，因此，绝大部分股票资产投资港股是可以理解的。

　　虽说QDII基金以香港试水，早在人们意料之中，但港股比例如此集中，还是让市场吃惊。这与当初倡导的全球投资相差太远。

　　“最难理解的是，既然基金公司宣称，QDII的基金经理均有海外投资经验，为什么在投资时，视野却只局限在香港呢？”一位投资人提出这样的疑问。事实上，这也是不少业内人士争议和讨论的问题：内地基金投资海外，到底有多少实力？

　　至少在2007年最后几个月，人们还看不出这样的能力。

　　疑问 2 分散风险名存实亡？